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澳门威尼斯人网上赌场:浩沙国际被指伪造收入 股价在报告发布前已跌去八成

时间:2018/9/5 18:43:37  作者:  来源:  查看:68  评论:0
内容摘要: 然而这次事件当中,沽空机构却有些扑空。因为在报告发布前的2018年6月29日,浩沙国际股价已经上演高台跳水,从最高价每股2.16港元跌至收盘价每股0.29港元,当日最低价每股0.23港元,跌幅高达86.19%。  至于股价暴跌的原因,浩沙国际于7月10日公开承认系由于银行抛售1...
 然而这次事件当中,沽空机构却有些扑空。因为在报告发布前的2018年6月29日,浩沙国际股价已经上演高台跳水,从最高价每股2.16港元跌至收盘价每股0.29港元,当日最低价每股0.23港元,跌幅高达86.19%。


  至于股价暴跌的原因,浩沙国际于7月10日公开承认系由于银行抛售1096万股质押股所致,占总质押股数的1.9%。也就是说,仍有高达5.79亿股因融资需求而抵押给银行,占公司总股数的35.37%。

  如今高比例股权质押而引发的股价闪崩事件时有发生,但是对于浩沙国际来讲并没有如此简单。

  循着做空报告的行文,风云君接下来就做空报告的内容做详细的阐述。

  一、 股价操纵的秘密

  Bonitas在报告中称浩沙国际存在操纵股价的嫌疑。从对过去的140个交易日股价图的走势分析,浩沙国际的股价在交易日的最后一个小时内会被莫名其妙地拉升。

  熟悉港股的投资者们都知道,在T+0的交易规则下,短线操作变得非常灵活多变,有很大的操作空间,风云君说的更直白一点,就是操纵空间。

  为了验证浩沙国际存在股价操纵的猜测,Bonitas采用以下方式。

  首先,对港股排名前15的股票进行两种方式测算。第一种通过“Buy and Hold Strategy”, 即买入并持有,分别计算15支股票盈利或损失情况,接着对涨跌百分比进行归总,并得出涨跌百分比中值。

  第二种方式有所不同,这种方式被称为“Compounded Last Hour Trading”,即最后一个小时买入,收盘卖出方式,以同样的计算方式得出涨跌百分比中值。

  然后,以同样的方式计算出浩沙国际在两种不同方式下的涨跌百分比。最后进行比较,得出以下统计数据。


  通过上图可以得到,在两种方式下,买卖15支股票均表现出有涨有跌。在第一种方式下,15支股票的中间值表现为盈利4.45%,而通过第二种方式的操作,则损失1.83%。反观浩沙国际的表现,第一种方式下,损失0.43%,而第二种方式下可实现盈利75.93%。

  也就是说,如果投资人恰好在交易日最后一个小时买入浩沙国际,又恰好在收盘卖出,如此反复操作,可以获得75.93%的增幅收益。但是,这样精准的操作估计神仙也做不到吧。

  二、 涉嫌虚增收入

  Bonitas在调查中认为浩沙国际通过未披露的第三方交易,从而达到虚增收益的目的。

  追溯到2011年IPO,浩沙国际在招股书中提到将改变公司的商业模式,由直销模式变为经销模式。在此之前,即2010年7月,浩沙国际处置了三家内部经销商(现分别名为“上海兴驰”、“广州颖昌”、“北京雅莎”),这些公司由此成为独立第三方并不再有后续的合作关系(后文会有详细阐述)。


  Bonitas 则认为这三家公司目前仍然是浩沙国际的前五名经销商中最大的三家经销商。通过对过去10年(2008-2017)的总收入统计,前五家经销商累计平均贡献收入约占浩沙国际总收入的50%



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